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软银150亿好意思元押注三年后悄然除去，滴滴港股IPO背后藏着一笔怎么的账？
孙正义简略没思到，2017年那50亿好意思元砸下去的时候，会等来这么一个结局。
软银的东谈主偶然早就算明晰了。愿景基金2022财年的报表上，滴滴那一栏的数字被大幅减记，具体几许外东谈主不知所以，但账面浮亏是明摆着的事。三年多时候里，滴滴从纽交所仓卒退市，欺诈下架，集中安全审查，整改，千里寂。软银这个依然捏股特等20%的最大外部鼓动，眼看着这笔“挪动互联网基础尺度”的投资酿成了一场漫长的恭候。
当今看来，恭候似乎要有个说法了。12月滴滴向港交所递交上市恳求，软银的东谈主运行准备退出部分仓位。知情东谈主士显现的数字是3%到5%，套现几亿好意思元，不算多，但够风趣了。这不是简便的止损，更像是一次经心筹备过的计谋调遣。毕竟愿景基金最近一个季度又录得赔本，AI泡沫降温，初创企业估值回调，手里能变现的优质财富本就未几。
滴滴这边的故事倒是有些风趣。欺诈下架那段时候，外界多量以为它会理解土崩，效用2024年第三季度的数据出来，日均订单量回到了3000万单，接近2021年的水平。更环节的是，经调遣EBITDA畅达五个季度为正。这种韧性几许让东谈主不测。
仔细看会发现，滴滴这三年没闲着。数据土产货化存储、用户隐秘保护机制升级、核默算法备案，该作念的齐作念了。干涉传说特等20亿东谈主民币，设立独处数据安全委员会，通过ISO海外认证，致使还推出了“隐秘模式”和“数据可佩带”功能。合规从被迫派遣酿成了产物卖点，这个回身不算容易。2024年的用户调研自满，85%的受访者以为滴滴“比三年前更喜爱隐秘”。
时候上的作为也没停。AI算法优化让空驶率降下来，司机每小时收入普及12%，用户恭候时候裁汰18%。代驾、货运这些高毛利业务拓得挺顺。自动驾驶子公司在10个城市绽开测试，路测里程过了2000万公里。10月份和广汽埃安讨好发布的那款Robotaxi，说是2025年要干涉运营。这些干涉短期看不到讲述，但地方简略是对的。
软银此次减捏的时机选得挺巧。港股商场对中概股的格调昭彰转暖，2024年下半年恒生科技指数涨了28%。高盛、摩根士丹利齐抒发了承销深嗜，瞻望刊行估值能到150亿到180亿好意思元，比退市时的市值越过不少。商场表情好，估值合理，流动性填塞，该出手时就出手。
有风趣的是，软银减捏之后捏股比例可能降到7%傍边，低于腾讯的8%，更低于程维团队的20%。股权结构反而更漫衍了，阿里、丰田、苹果这些计谋投资者还在，收尾权没变，科罚团队踏实。本钱商场似乎更可爱这种花式。
往大了说，这事反应的是中日本钱在科技规模关连的变化。往时十年软银通过愿景基金深度参与中国互联网，出行、电商、AI统统有布局。但这两年它对中国科技股的建立昭彰严慎了。并不是撤出，而是从财务投资转向更聚焦硬科技。丰田投小马智行，索尼和腾讯配合，日本产业本钱的玩法运行变了。
滴滴能不可讲出新故事，还得看IPO之后。自动驾驶和海外化是它的第二增长弧线，但这两块业务齐还在烧钱。拉好意思、中东的日单量加起来刚过50万，离限制化盈利还早。募资中30%投向自动驾驶研发，这种“时候恒久目的”投资者会不会买账，得商场说了算。
不外有极少不错细目，滴滴这个案例对悉数行业的示范效应偶然比财务数据更蹙迫。它讲明了即便资历紧要监管调遣，独一坚捏合规整改、聚焦主业、普实时候，本钱商场的大门照旧开着的。知乎、快手、小红书这些公司简略齐在盯着这个IPO。
软银的东谈主算的是短期账实盘配资炒股，滴滴算的是恒久账。至于临了谁算得更准，三五年后见分晓。
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