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跟着1月收官，上市券商年报预报败露的首个岑岭期终端。收获于A股昔日一年的颠簸上行，券商经纪及自营业务显赫增长，进而带动全体功绩回暖。
Wind统计裸露，截止1月底，中信证券（600030.SH）等5家上市券商已败露2025年功绩快报，另有17家败露了当期功绩预报，统共占到上市券商总和的五成独揽。全体来看，上述22家券买卖绩集体报喜，8家旧年的归母净利润增幅展望超七成。
从现在的名次来看，“一哥”中信证券不绝霸榜，2025年达成营收748.3亿元、归母净利润300.51亿元，同比双双增长。除此以外，达成逾百亿净利的券商还有2家，国泰海通（601211.SH）展望旧年归母净利润275.33亿元至280.06亿元，同期，招商证券（600999.SH）展望达成归母净利润123亿元。此外，天风证券（601162.SH）旧年有望扭亏，展望达成归母净利润1.25亿元至1.85亿元。
二级商场上，跟随A股颠簸退换，即便有功绩利好的提振，证券板块近期阐明仍较为平素。但在业内看来，板块短期退换并非意味着行情闭幕。“券商行情不会缺席，逢低左侧布局窗口依然渐行渐近。”中信建投非银及金融科技首席分析师赵然称。
3家券商旧年净利润超百亿
昔日一年，A股商场交投全体活跃，受行情回暖带动，上市券商的2025年三季报成绩亮眼。旧年四季度，商场全体颠簸上行，沪指在年底站上3800点，“靠天吃饭”的证券业不绝取得功绩支执。
现在败露2025年功绩快报的5家券商，旧年一齐达成增收增利，同期，交出功绩预报的17家券商，功绩也悉数预喜，其中16家预增、1家扭亏。
从名次情况看，龙头券商不绝领跑。现在，2025年营收超百亿的券商有3家，为中信证券、招商证券、光大证券，划分达到748.3亿元、249亿元和108.63亿元；同期，归母净利润（展望）超百亿的券商有3家，为中信证券、国泰海通和招商证券，划分为300.51亿元、275.33亿元至280.06亿元、123亿元。
紧随自后的是一批大型券商，包括中金公司、东方证券、清廉证券等。其中，中金公司展望旧年归母净利润85.42亿元至105.35亿元，同比增长50%至85%。同期，东方证券展望达成归母净利润56.2亿元，同比增长67.8%；清廉证券展望达成归母净利润38.6亿元至40.8亿元，同比增长75%至85%。
从功绩增幅来看，并购重组对券买卖绩产生了赫然的增厚效应。
旧年，国泰海通、国联民生均展望归母净利润增幅超100%。其中，前者展望当期的归母净利润达到275.33亿元至280.06亿元，同比增长111%至115%；后者展望达成归母净利润20.08亿元，同比大增406%。
这2家公司均提到了并购带来的影响。国泰海通称，论说期内，公司完成统一交游，有序推动整合会通，初步达成“1+1>2”的成果；国联民生示意，公司完成收购民生证券规定权，悠闲有序激动二者业务整合，并将民生证券纳入财务报表统一领域。
此外，长江证券、天风证券旧年净利增幅均排在前哨。其中，长江证券展望旧年归母净利润36.95亿元，同比增长101.37%；天风证券展望当期归母净利润1.25亿元至1.85亿元，同比增长520.75%至722.7%。
关于有望扭亏为盈，天风证券评释注解称，旧年公司投资收益比较2024年同期增多，带动功绩扭亏。
看好券商股后市阐明
证券行业具有较赫然的“靠天吃饭”特征，即自营投资和经纪业务主导功绩波动。旧年，券买卖绩大叫大进，驱能源亦然自营、经纪两大中枢业务。
记者眷注到，在功绩预报中，多家券商将旧年的功绩增长，归因于商场回暖带动投资收益、金钱管理等主营业务的收入增长。
举例，华西证券旧年展望达成归母净利润12.7亿元至16.5亿元，同比增长74.46%至126.66%，公司称，旧大哥本商场全体呈现上行态势，投资者信心执续回暖，商场交投活跃度显赫普及，公司金钱管理业务和投资业务均达成较高增长。
西南证券也提到，旧年公司功绩增长，主如若因为老本商场活跃度回升，公司中枢业务板块计算阐明邃密，其中金钱管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比大幅增长。据败露，该公司旧年展望达成归母净利润10.28亿元至10.98亿元，同比增长47%至57%。
现在，多家龙头券商的“成绩单”还未出炉，但业内展望，券商板块2025年将达周至体功绩高增长。据国泰海通刘欣琦团队测算，2025年券商板块全年利润增速展望达到约46%，受益于投资端矫正，券买卖绩执续改善。
不外，从商场层面看，天然功绩全体预喜，券商股在近期并未有亮眼阐明。
2月2日，商场全天颠簸退换，三大指数均跌超2%。截止收盘，沪指报收4015.75点，跌2.48%；深成指和创业板指划分收跌2.69%和2.46%。今日，券商板块(BK0711)跌1.59%，板块内仅中国星河、国联民生等5股收涨。
不外，业内对券商股的后市阐明仍较为看好。多方不雅点觉得，商场活跃度不绝普及，将成心于券商的盈利上修。
开源证券非银金融行业首席经营员素雅示意，2026年开年，股市成交活跃度显赫普及，利好券商和证券IT方向盈利上修；当下券商板块估值和机构执仓仍在低位，过往一年全体滞涨，资金面扰动不影响板块中期逻辑。
他提出眷注三类券商方向，包括低估值头部券商、大金钱管理上风凸起的券商，以及零卖业务上风凸起的券商。
聚拢策略影响，赵然分析称，面前，老本商场活跃度较高近似慢牛行情预期，构筑了2026年股市交投活跃的坚实基础，而“十五五”计算提出稿开释出对老本商场的高度眷注，将来不排斥金融策略超预期催化的可能性。“轮廓来看，证券板块具备下方有底、上方有空间的明晰模式。”他觉得。
赵然还提到，经定量测算，在慢牛模式下，证券板块存在两条上行旅途：一是依托交游量企稳逻辑，慢慢达成估值抬升与补涨；二是借力超预期金融策略催化，龙套估值上限掀开飞腾空间。“两种情形均指向券商行情不会缺席，逢低左侧布局窗口依然渐行渐近。”他说。
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周楠
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