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记者 蔡越坤
2026 年的第一声成本惊雷，并非源于东谈主工智能（AI）或是机器东谈主等科技改动，而是来自黄金、白银等有色金属。
海外金价以一种近乎癫狂的姿态连创历史新高，最高触及 5626.8 好意思元 / 盎司，带动 A 股有色金属板块"脱离地心引力"般暴涨 22.59%；随后金价在 1 月 30 日献技 "高台跳水"，创下近 40 年来最大单日跌幅，部分热门有色个股暴跌 20%……
当被问及最近是否会盯黄金、有色这类狂热与漂泊的板块时，62 岁的吴凯说："我从来不去看这些板块，因为我可爱分布成就。我也不追热门，因为热门行业行情更容易暴涨暴跌，我内心承受不了。"
他补充说，当散户介意到某个板块狂热的时候，关联个股还是涨得很高，此时再入场很可能就接过了飞腾的"终末一棒"。
在 A 股阛阓，有东谈主追赶热门、经常往来；有东谈主执着于个股研判，博弈行业风口。吴凯是别称退休内科医师，莫得金融科班布景，却用 20 年技艺穿越了 2008 年金融危险、2015 年股票阛阓终点波动、2022 年熊市乃至信赖爆雷潮等阛阓巨震，将父母留住的 400 万元经由投资变成了 2500 多万元。年均答复并非惊东谈主，但他用我方"慢富"的悠闲故事，诠释注解了另一种可能："投资是一辈子的事，不是赚快钱就走。"
在波谲云诡的金融阛阓里，等闲东谈主怎样果然留住资产？他应付这个复杂金融天下的"处方"，竟是沿途浅易的数学题和一条辞谢栽培的铁律。
"三股七债"铁律
"我是别称内科医师，我知谈，治病和答理雷同，靠的是治安，不是命运。"吴凯口吻草率地说谈。这句话的背后，是他 20 余年投资生存的总结。
2025 年底，当阛阓还在热议 A 股阛阓哪个板块在来年能领涨时，吴凯悠闲地完成了一次"例行操作"——由于 2025 年股市表现优于债市，他的投资仓位中股票类资产的比例一度升至 33%。在 12 月的终末一周，他按狡计卖出部分股票类资产，将握仓召回到"三股七债"的基准线。
这不仅是策略，更是原则。所谓"三股七债"，即穿透后股票类资产占 30%，债券类资产占 70%。这个比例既源于" 100 –年事"的经典公式，也研讨了他对 A 股剧烈波动的剖释知道。" 62 岁，表面可配 38% 的股票，因为 A 股波动相比大，我主动降至 30%。"他说。
追溯往时几年的投资经验，2022 年至 2024 年，A 股握续下降，上证指数从 3700 点跌至 2700 点隔邻，其间虽有阶段性反弹，但举座处于熊市周期，他的股票类资产的仓位握续低于 27%，于是他握住用投资债基赢得的收益补仓；2024 年，在计策利好推动下，" 9·24 "行情启动，他的股票类资产的仓位很快冲破 33%。于是，他按治安卖出部均权柄类资产，复原"三股七债"的比例。
2025 年的 A 股，可谓一场结构分明的"慢牛"。年头从 3200 点起步，AI 与机器东谈骨干线在大模子 DeepSeek 横空出世的催化下率先领涨，阛阓情谊随之被烽火。可是，到了 4 月 7 日，外围关税摩擦激励大家颤动，A 股单日重挫，上证指数回落至 3096 点。吴凯明晰地铭刻那天——他的账户单日浮亏 54 万元。
"岂论它。"他回忆其时的决定，"短期的波动仅仅情谊的宣泄，而情谊恰正是投资最大的敌东谈主。"
当被问及为安在阛阓剧烈波动时也不作念操作，他反问谈："你管得了吗？翌日、后天是涨是跌，谁又能提前知谈？"
2025 年全年，A 股阛阓举座呈现颤动上行态势，上证指数创下十年新高，全年涨幅达 18.4%。沪深 300 飞腾 17.7%，创业板指与科创 50 指数表现尤为凸起，差异取得 49.6% 和 35.9% 的涨幅；科技、半导体、黄金等板块年内涨幅权臣。即便如斯，他这条铁律也未始动摇。
吴凯表现稳定："我不赌行业，天然吃不到最肥的肉，但也因此逃匿了白酒、煤炭、地产等全年下降板块。"
2025 年全年，他的投资组合罢了了约 8.5% 的答复，盈利近 200 万元，其间最大回撤长期治安在 10% 以内。
"投资是一辈子的事，不是赚一把就走的游戏。"吴凯总结谈，"我不展望阛阓，我只解决我方。‘三股七债’是我的锚。有了锚，风波再大，船也不会翻。"
从打新股到告别非标
吴凯的投资生存，始于 2005 年父母离世后留住的 400 万元资金。算作别称保守的内科医师，他领先的投资遴荐贴合着阿谁时间的阛阓特征——打新股。
在 2012 年之前，A 股打新险些是 "稳赚不赔" 的商业。彼时，阛阓尚未经验大限制扩容，新股上市后宽绰迎来股价贯串涨停。打新股低风险、稳收益的特色，恰恰契合了吴凯严慎的行事立场。
但跟着 2013 年新股刊行轨制治愈，注册制雏形初现，新股供给增多，打新收益慢慢消退，他开动寻找新的资产成就地点。
彼时，信赖居品凭借 "刚兑" 情愿和高于银行答理居品的收益，成为高净值东谈主群的热门遴荐。吴凯也治愈策略，将资产对半拆分，一半投向信赖，一半成就权柄类基金。变成 "信赖 + 基金" 的布局。
这一阶段，他亲历了 2015 年 A 股的纵容与坍塌：上证指数从 2014 年 7 月的 2000 点隔邻飙升至 2015 年 6 月最高的 5178 点，随后短短两个月暴跌至 3000 点以下，杠杆资金爆仓、千股跌停的场景寥若晨星在目。
但收成于"一半基金、一半信赖"的保守成就，他的资产未受重创。他的资产在 2016 年已积蓄至约 1400 万元。
2016 至 2020 年间，信赖行业迎来高速发延期，大宗城投类信赖居品保管着"刚兑"的常规。吴凯长期坚握只投资政信类居品，以为其违约风险相对可控。
受益于投资信赖带来的高收益，到了 2021 年，吴凯的家庭金融资产达到 2100 万元，其中 1100 万元投于基金，1000 万元投于信赖。看似平衡的成就下，却潜藏着风险。
2022 年起，信赖行业风险频频开释，房地产违约、政信名堂过期频发，也曾情愿 "刚兑" 的信赖居品接连"爆雷"。吴凯握有的北京信赖旗下的居品中，有 300 万元堕入过期，天然居品波及的基建名堂已有鼓励运作的动态，但兑付仍猴年马月。
此次"踩雷"让他认清了非标资产的风险："信赖公司在一些信息的透露方面不透明，部分销售东谈主员为了功绩夸大宣传，所谓的‘政信名堂’可能逃避玄妙。把钱交给他们，不知谈最终流向那里。"
2024 年，跟着信赖居品系数到期，他将资金全部撤出，完成了一次重要的投资转型。包括北京信赖尚未兑付的 300 万元在内，他的家庭资产累计已超 2300 万元。
转向公募基金，成立"双不原则"
告别信赖居品后，吴凯将手里的全部投资资产投向了公募基金，且在基金投资分派上仍坚握"三股七债"铁律。这并非盲目跟风——在他眼里，好意思国股市是有用的机构博弈阛阓，被迫指数基金能跑赢大宗主动居品，但 A 股的个东谈主投资者繁多，阛阓订价成果低，主动立场的基金司理有更大空间通过选股和择时获取逾额收益。
因此，在投资策略上，吴凯决定不买个股，只买主动型基金。他所作念的作业便是在阛阓上筛选优秀的基金司理。
在基金遴荐上，他有着明确的"双不原则"：不买 ETF 等指数基金，不碰行业主题基金。他更宠爱经验过完好意思牛熊周期、任期弥散长、具有平衡投资立场的基金司理。
他以明星基金司理张坤为例："早期张坤解决的基金是作念平衡成就，我在这些基金上赢得了六七倍的投资答复。但其后他的基金险些全仓白酒股，我就止盈退出了。基金司理‘赌’行业，和散户‘赌’个股莫得实质区别，波动太大，我承受不了。"
数据表露，2025 年，主动解决创造可不雅逾额收益，Wind 偏股搀杂型基金指数全年涨幅达 33.2%，彰着越过上证指数、沪深 300 指数差异为 18.4%、17.7% 的涨幅。
除了我方选基金，吴凯还将股票类资产中的一半奉求给中欧、交银等机构的基金投顾。"专科的事交给专科的东谈主，付极少投顾费，换一份放心。"他说。
关于占据七成仓位的债券类资产，他更垂青安全性，只遴荐易方达、南边、招商等公募"大厂"的牌号居品。吴凯示意："投资债基最怕‘踩雷’。公募‘大厂’团队强、风控严，让东谈主心里更领路。"
如今，吴凯已退休，投资成为他生活的首要部分，亦然家庭资产增长的引擎。截止 2026 年 2 月份，尽管他莫得金融科班布景，却用 20 年技艺进行投资，把父母留住的 400 万元本金作念到了 2500 多万元。
2026 年开年，跟着阛阓情谊回暖，A 股迎来新一轮开户飞腾。2 月 3 日，上交所透露，1 月份 A 股新增开户数达 491.58 万户，创下自 2024 年 11 月以来的单月新高，环比增长 89.3%，同比增幅高达 213.1%。与此同期，基金新开户也同步放量，单月新增 54.63 万户，环比增长 123.8%，同比增长 168.7%。
面临新一轮的阛阓躁动炒股配资门户，吴凯像一个逆行的旁不雅者。他的故事莫得心惊胆战的抄底、逃顶，惟有物换星移的克制与坚握。他说："作念医师，要敬畏生命；作念投资，要敬畏阛阓。我莫得什么上流的手段，便是‘守拙’——守住资产成就的治安，守住持久握有的耐性。"
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